只是好公司就一定是好的投资标的吗?也不是,还要考虑价格,也就是估值。因此我们考虑投资标的时,往往在乎的因素是具有竞争优势、良好盈利能力和成长性高的企业。符合这个标准的好公司往往有几个特征:净资产收益率高,业绩增速快,估值相较成长性偏低。
要想找到好的企业,首先需要具备发现好的企业的眼光和方法,而不是碰运气和靠人品。所以对项目进行投资分析是需要具备一定的基本功的,而有机会对企业进行实地调研或尽调,那是了解一个企业重要和有效的途径。
对象:即“赚谁的钱”,即面向的对象是谁,或者说客户群体是哪些,这个群体有哪些特征,有多大规模,这里引出我们需要解决的问题,包括市场空间、市场规模、目标群体、用户画像、行业增速等。比如我们经常会说的toB(Business)、toC端、toG端(Government)、toVC(在双创高峰期,有些创业就是拿一个BP去找VC融资,融到继续干,融不到就换个BP,我把这类项目叫2VC模式)。
如果把企业比作一棵树,那么财务数据就相当于Zui表层的枝叶,甘肃项目投资价值,业务和产品是位于中间层的树干,而团队及治理结构则为处于Zui基底层的树根。因此,企业的财务数据只是表象,项目投资价值分析,是业务流程的结果,项目投资价值数据分析,其根基在于企业的治理结构和团队构成。这三个层面,并购项目投资价值报告,并不是互相隔离的,在实际尽调中,相互穿插非常重要。我们的投资工作始终坚持这三层分析的有机统一,在业务分析中寻求财务表现,在财务数据中回溯业务动因,同时在业务、财务的有机统一中评价团队及企业的未来。
掌握三层分析法,核心是要熟练掌握财务知识和行业知识,将二者结合在一起分析,真正做到财务与业务融合。
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