上市公司并购中的估值风险
从交易估值原理,看估值的客观性
资产评估是指依据公允原则和标准,采用公认的程序和方法,基于充分和客观事实依据,对特定被评估资产的某一时点的Zui有可能的成交价格数额的估计。只要市场客观存在,交易持续进行,某特定资产的价值,是可以通过评估在很大程度上发现其价值几何。我们必须十分清楚和小心对待评估结论:(1)此价值和彼价值,不是一个价值类型不能直接比较。如资产的市场价值和投资价值,如持续使用价值和清1算价值。(2)此时点和彼时点,不是一个时点的价值不能直接比较。特别在景气波动很大的情况下更是如此。
并购过程中关键环节的把握与控制
是交易方案的设计。企业分几种,并购估值风险评估,一种是特别优1秀的企业,你投不进去,并购估值,但是它短期内可能有资金需求,又不符合银1行贷1款的条件,怎么办?可以借给它资金,不过也会有一些条件,比如感觉企业很好,并购估值风险评级报告,有偿债能力,但咱不是奔着借1款去的,咱是想去拿到股份,那就可以约定先借,达到什么条件之后再转股,就是找机会。
把握好并购的“度”
管理适度
股东和团队之间要定位不越位,帮忙不添乱,补台不拆台。投资人管战略,管理层管执行,千万不要越界。
管理灰度
管理还有一个灰度,就是原则性加灵活性。有些东西一认真你就输了,不认真也不行,火候和度的把握很重要。灰度是一个企业成功很关键的因素,往往都是用好灰度的人,并购估值中心,能打破原来的一些规矩,从而实现创新发展。
并购退出,怎么退?
做产业投资原则上不需要退出,因为企业的每一天都是新的一天,除非彻底不想干了,去享受诗与远方。必须要实现证券化,资产证券化我们按流动性分,现金是流动性Zui1好的,然后就证券化资产,再后面是房产,必须要有证券化的可流动的资产,这样进退比较自如。
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